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人民币国际化进入加速期
2014-10-22 09:19:30   来源:东方早报    点击:

 英国政府计划在伦敦发行3年期离岸人民币债券,并将债券发行所得用于扩充国家外汇储备,同时,欧洲央行也在考虑将人民币资产纳入
       英国政府计划在伦敦发行3年期离岸人民币债券,并将债券发行所得用于扩充国家外汇储备,同时,欧洲央行也在考虑将人民币资产纳入其外汇储备,这预示着人民币国际化或许正进入加速期。
 
  从人民币国际化进程看,目前国际上对人民币功能的界定还处于贸易货币阶段,这与中国经过三十年的发展,成为贸易大国分不开,据世界贸易组织公布的报告显示,中国在全球货币贸易中排名第二。由此,无论是中国,还是与中国存在大量贸易往来的对手国,都急需在相互的贸易往来中直接采用本国货币结算,以降低汇兑与交易成本。然而,在人民币并未获得普遍信任之前,要想成为贸易货币,最直接的方式便是一对一的签署货币互换协议。基于此原因,自2001年以来,中国已经陆续与20多个国家签订了货币互换协议。
 
  但是,这种相互签订的货币互换协议因存在期限,并不能作为人民币国际化成功的标志,或者说,国际对人民币的信任,还未到自发使用的程度。真正的人民币国际化,必须使得人民币在国际上以三种功能存在:成为他国储备货币、成为他国之间的贸易结算货币,以及成为他国之间相互投资所用货币。若人民币能够真正实现以上三种功能,对中国存在众多益处,例如可以获取铸币税,降低对外贸易与投资成本,以及提升中国在国际上的金融话语权等。因此,人民币国际化的目标,不应仅仅成为互换货币,更应该成为储备货币、交易与投资货币。幸运的是,这几年中国的经济发展与国际经济环境,为人民币国际化提供了合适的土壤。
 
  从国际经济环境来说,次贷危机以后的美元 ,其国际货币地位正遭到越来越多国家的质疑。2008年次贷危机与2010年欧债危机所导致的连续两次国际间美元流动性枯竭造成国际贸易间的支付危机,迫使贸易国之间加大推进本币支付的力度,在国际贸易中寻求“去美元化”。同时,美国以国内经济为主的货币政策,不仅造成以美元为储备货币的国家外汇储备急剧贬值,更造成众多经济周期与美国不同步的经济体在热钱冲击下遭遇货币政策执行之困,加剧了其经济波动幅度。
 
  对中国而言,可以说,在目前情况下,加快人民币国际化的时间窗口已经来临。就人民币自身而言,中国经济的强劲增长使其成为国际上最坚挺的货币。以经济指标衡量,次贷危机以来中国实现了年均8%以上的GDP增长,而同期平均CPI维持于3%,短期外债占外汇储备比仅为18%。较高的经济发展与良好的经济指标为人民币国际化打下坚实的基础。
 
  其次,目前较高的国内资金利率有利于人民币国际化。例如此次英国政府发行的3年期离岸人民币债券收益率为2.7%,在币值坚挺的基础上结合较高的收益率,加大了市场对此债券的需求,正基于此原因,英国政府发行的这项主权级离岸人民币债券吸引了来自85个账户,一共58亿元左右的投资需求,远超人民币30亿元的预订发行量。
 
  此外,从中国所处的经济阶段来说,目前已经进入产能与资金双过剩时期,从国际经验看,处于这一时期的经济体需要通过产能与资金双输出以解决此问题,其中较为出名的有美国的马歇尔计划以及日本的ODA。上比如日本的ODA计划,就是通过向其主要贸易出口国和地区,以及重要的原材料及能源生产国提供日元贷款,以实现本国商品的输出。
 
  当然,人民币的国际化,并非有利无弊。货币本身具备债权属性,人民币的国际化,实质是中国债务的国际化。因此,在人民币国际化的进程中,AG平台下载亦必须更加重视财政纪律,否则容易加大人民币的波动性,以及加大我国的潜在债务负担。
 

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